一、航空公司实现有质量的增长

近年来，中国航空公司规模和影响力不断扩大，但效益却不断下滑。重量不重质，已经使航空业在资本市场上受到冷落。目前航空股股价屡创新低，基本都跌破净资产，反映出市场对航空业的极度悲观情绪。在中国经济进入下半场，经济转型和结构调整成为主旋律、深化改革释放经济活力的当下，航空公司如果还一味追求规模扩张，不注重提高管理水平和盈利能力，终将受到市场经济规律的惩罚。在经历了“911”和金融危机的冲击后，美国航空业已经通过大规模的并购重组，发挥协同效应，提高经营效率，降低经营成本，实现了浴火重生。中国的航空公司在当前不利的经济环境下更要苦练内功，提升经营效率和服务水平，扩大对外合作，大力压缩成本，探索低成本航空等新型模式，努力提高自身竞争实力和盈利能力。苦练内功，提升经营效率和盈利能力是应对任何市场挑战的终极法宝。

　　二、航空公司提高财务管理水平

　　利率市场化对企业的财务管理和风险管控提出更高的要求。首先，航空公司的财务管理需要从被动辅助转向主动管理，要根据外部经营环境的变化和内部财务信息，主动对公司的投资、融资、航线拓展、资产处置等重大经营行为提供财务方面的决策依据，用财务管理影响经营决策；其次，要建立健全风险管理机制，培养专业团队，来应对利率、汇率等金融市场化波动和金融创新带来的挑战。通过加强对金融市场的研究和分析，提高对利率波动的预测水平，有效利用金融衍生产品管控金融风险。

　　三、航空公司应拓展融资渠道、调整资本结构

　　在利率市场化的背景下，航空公司需要改变以往严重依赖银行融资的局面，转而积极主动地探索各种可能的融资方式，拓展融资渠道。如更多考虑短期融资券、中期票据、公司债券等直接融资，利用境外资本市场进行人民币及外币的债券融资，探索EETC（增级的设备信托证券）等证券化融资方式和境内资产证券化产品。此外，在金融混业经营愈演愈烈、金融产品和服务不断拓展的背景下，航空公司还应选择多家实力强大的综合性金融集团建立稳固的长期合作关系，为航空公司提供综合性的，多层次多产品的整体金融服务，实现合作共赢。

　　此外，航空公司还应加强对资本结构的研究分析，确定合理的资本结构并加大调整力度。目前三大航资产负债率整体偏高，易升难降，调整资本结构压力巨大，需要加大低效无效资产的处理，盘活存量资产，并通过引入投资者等外部资金，改善资本结构，为今后的业务扩展打下基础。

　　四、航空公司应充分利用好自身的金融资源

　　目前国内主要航空集团都拥有财务公司，甚至介入信托、基金、金融投资、租赁、保险等多项金融业务。但目前除海航外，三大航的航空金融资源都相对分散，不少金融投资仅为简单的财务投资，没有控制力，缺乏对金融资源的统一整合，更难以实现生产经营与金融业务的有效融合和相互促进。三大航的财务公司业务较为单一，主要为存贷款服务，资金归集度较低，大量存贷款流入集团外金融机构，导致交易成本增加。

　　面对利率市场化的挑战，三大航应尽快对集团金融业务的发展进行规划，对集团范围内金融资源进行整合。利用自身“准金融”企业及产业链条长的优势，对进入门槛相对较低，与自身业务互补性较强且有资源优势的财务公司、租赁公司等积极布局，并将自身资源整合到旗下的金融企业；对已经参股的基金、证券、保险等金融业务，要在股权合作的基础上拓展深层次的业务合作，争取优惠条件并加强业务合作，提高公司资金等资源的收益水平，并获取稳定的股权投资收益。通过介入股权投资等领域，寻找合适的并购及合作对象，扩展产业链的广度和深度，提高金融投资收益。

　　利率市场化改革已经在加快推进，社会各界都在积极应对利率市场化的挑战，中国航空公司也应迎头赶上。相信中国航空公司在经过利率市场化的洗礼后，将成为更为强大、更值得尊敬的国际航空巨头。